友邦保险2025年业绩强劲，中国内地市场增长趋缓；中产保险需求转向何方？

友邦保险于2025年交出亮眼答卷，全集团新业务价值显著上升15%至55.16亿美元，税后营运利润达71.36亿美元，每股增长12%，各项核心指标创下新高。这反映出公司在亚洲多个市场持续发力，特别是香港与泰国贡献突出，成为整体增长的主要引擎。

然而，当目光转向中国内地这一重要市场时，数据呈现出鲜明对比。内地市场新业务价值全年仅微增2%至12.40亿美元，年化新保费从上年的水平小幅回落至2152亿美元，而同期香港市场实现25.8%的强劲增长，泰国也录得9%的正向表现。这种差异并非孤立现象，而是多重因素共同作用的结果，包括利率持续下行、个险渠道规范要求加强，以及产品结构向更可持续方向调整。

深入观察内地市场的内部动态，可以发现积极信号。下半年新业务价值呈现明显回暖，同比增长14%，这一势头延续至2026年前两个月，增幅超过20%。友邦人寿在山东、重庆、安徽、浙江等四个省份全面开展业务，新入职代理人数增加14%，新市场新业务价值大幅增长45%，贡献整体逾9%。这些举措表明，公司正通过区域深耕与渠道优化逐步释放潜力。

产品层面也发生显著转变。保障型产品在营销员渠道的新业务价值中占比达44%，分红型附加重疾保障的“盈如意”系列逐步面世，凭借分红机制让客户在公司业绩向好时共享成果。同时，在低利率背景下，分红险成为越来越多居民的配置选择，随着大量存款到期，保险产品正吸引资金流入。这种结构性调整有助于显著提升业务质量与长期稳定性。

内地市场增长趋缓的深层原因，并非中产群体对保险失去兴趣，而是需求表达方式的转变。部分客户转向香港投保，香港市场内地访客客户贡献占比51%，新业务价值增长35%。这反映出跨境保险需求的活跃，以及对更高保障或不同产品形态的追求。同时，监管推动的渠道规范虽短期增加展业难度，却有助于行业回归价值导向，避免低质竞争。未来，随着居民保障与财富管理意识持续增强，结合公司新区域扩张与产品创新，内地市场有望迎来更显著的改善与大幅增长。

总体而言，友邦保险在内地市场的表现体现了韧性与前瞻性。尽管全年增速温和，但下半年加速与延续势头显示出积极趋势。公司秉持长期主义，坚持客户驱动战略，通过高质量发展路径不断巩固地位。中国内地作为集团最具潜力的市场之一，其未来贡献值得持续关注。